Faut-il acheter des actions STMicroelectronics?

Résumé

• STMPA est une société de quality :

  • augmente ces cash flow depuis 2012
  • Son ROIC à augmenté de -8% à 32% en 10 ans

• Risque d'entrer dans un cycle baissier: le secteur des semi-conducteur est cyclique avec une dépendance au secteur automobile

• Perspectives d'Investissement : Malgré les risques, la solide position de liquidités nette de STM, son programme de rachat d'actions et ses perspectives de croissance à long terme en font un achat attractif avec un prix cible de 48,6 € par action.

pourquoi STMicroelectronics baisse en bourse?

Les actions de STMicroelectronics NV ont subi leur plus forte perte en 4 ans après que la société a revu à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires annuel, attribuant la baisse de la demande à un excès de stocks et à une baisse des ventes aux constructeurs automobiles .

STM a enregistré pour le 2ème trimestre des ventes nettes de 3,23 milliards de dollars, une marge brute de 40,1 % et une marge bénéficiaire opérationnelle de 11,6 %.

Le résultat EBIT du trimestre était 12 % au-dessus des prévisions des analystes de Wall Street. Comparé à l'année précédente, le chiffre d'affaires a chuté de 25,3 %, principalement en raison des OEM, et a diminué de 6,7 % par rapport au trimestre précédent.

La marge brute était en ligne avec les prévisions de STM mais a baissé de 890 points de base par rapport au 2ème trimestre 2023, en raison du mix produit et des charges de capacité non utilisée. Les segments Power & Discrete et MCUs ont été particulièrement affectés.

Points Positifs

• La position nette en espèces de STM a atteint 3,20 milliards de dollars, contre 3,13 milliards de dollars au 1er trimestre. L'entreprise a payé des dividendes de 73 millions de dollars et réalisé un rachat d'actions de 88 millions de dollars.

• STM continue de montrer des signes de résilience avec un programme de rachat d'actions de 1,1 milliard de dollars sur trois ans.

• je pense que STM pourrait être à un point d'inflexion, avec une réévaluation possible de ses actions.

Valorisation

Malgré les prévisions de ventes et de bénéfices inférieures pour 2024, la valorisation de STM reste attractive, notamment grâce aux prévisions pour 2025.

Les projections pour 2025 sont de 15,5 milliards de dollars de ventes et 3 milliards de dollars de bénéfices. Avec un EPS de 2,7$, STM se négocie à un P/E de 11,7x, bien inférieur à la moyenne historique de plus de 18x.

je pense donc qu'elle pourras attendre objectif de prix de 48,6 € par action.

Prévision de prix de l'action STMPA

Risques

Les risques incluent les variations de prix, la croissance de la capacité de production, les déséquilibres offre/demande, et les cycles de vie des produits technologiques.

L'entreprise est également exposée à divers types de clients et doit faire face à des niveaux de stocks élevés dans le segment des MCU industriels.

STMPA peut avoir un chiffre d'affaire qui baisse pendant plusieurs années, Comme sur la période de 2012 à 2016.

je crois cependant que le cycle industriel a atteint un creux et que les nouvelles prévisions sont largement ajustées pour les risques.

Conclusion

Les résultats du 2ème trimestre sont mitigés, mais l'offre de produits de STM reste solide. je crois que l'entreprise est à un point d'inflexion et pourrions voir une réévaluation de ses actions.